等兴趣消费赛道或现结构性增长机遇CQ9电子游戏网站中金公司：卡牌

　　需求结构分析●…▷：国内需求呈结构性增长□▪▼，产品创新与渠道跟进▪=▼▽••。我们认为…◁，在国内互联网成熟▽☆-●、娱乐时间趋紧的背景下…●-▲，卡牌等兴趣消费赛道或现结构性增长机遇CQ9电子游戏官方网站-◇=◁★。这主要由于卡牌受众广☆••••、群体年轻…•，价格门槛低□=-，受情绪价值驱动的消费模式易被撬动CQ9电子游戏官方网站△◇○▷-，且优质IP感召力强○=○=●●，●□“谷子文化•★”培育付费习惯□▷☆★。近年来有越来越多的IP资源方入场▷◆，完善了IP卡牌从开发到销售的链路◁□。同时○☆○=■•，我们判断▲▼••▪，由于卡牌兼具收藏★□☆-●▷、社交-=◆◁◆=、投资▼○•◇◁、竞技等属性▽★▲▼，其二手市场的交易活跃度上升◁•，亦催化着行业热度△◆▲▲◁▷吊顶放弃背景墙客厅打造个吧台舒服精致！尊 厨房打造一个L型的橱柜▪…•，能更好的利用空间•▷□，厨房墙壁上装了吊柜…，能使收纳空间增加■▪…•，黑色的单大槽搭配抽拉水龙头■•，生活起来更加方便…。从 更多 吊顶放弃背景墙客厅打造个吧台舒服精致！尊，未来随着卡牌二手交易规范评级与收藏体系的成熟•◁☆=，卡牌市场或将进一步释放价值空间••▪□▲。

　　行业发展趋势▼-○◁：IP方纵向深入布局◆-▼■◇，品类有望向外延展□▼…•■。卡牌在IP衍生品领域具有低门槛属性▲☆，其生产周期可短至20~30天-■=•等兴趣消费赛道或现结构性增长机遇，是较为高效快速落实IP实体化的形式■▷◆-，IP可视化逐渐成熟▼○◁▲★中端酒店引领投资新浪潮的制胜之道尊龙凯时 品睿酒店4-•▪.0从年轻人关注的新媒体视角◁•=△，结合△○◁=-“时尚风格△=、休闲氛围◁”的空间特色▷●，以竹▪、茶元素融合中西方现代简约设计美学○， 更多 中端酒店引领投资新浪潮的制胜之道尊龙凯时，、供给侧充裕▽▪◁■•，为卡牌建图奠定发展基础△▪◁▼▲▽。我们认为=•，上游IP方卡牌业务布局深入▽▽□△▲▷，产业链协同合作逐渐增加•-○◇▪◆，卡牌厂商依托与IP方紧密合作及柄图资源复用○◆•，能够加速形成单IP多品类布局▼□，同时线下渠道完善▼◆◁，叠加线上渠道多元化有望推动卡牌向大众消费市场进一步渗透-•▽。

　　中金 卡牌行业深度分析◁◇▪=：IP纵向拓展加速○▲，对比美国和日本市场▲△，占泛娱乐玩具行业市场规模比重25■◇◁◇.8%△▷□…。据灼识咨询●▼，2024年集换式卡牌市场规模达263亿元○▲▪-▽■，我们认为★□△▪-。

　　关注-▼…•●◆“内容+体验消费=•◁==☆”双轮驱动现状与产业链分析▽○：国内卡牌行业规模快速增长■…□，产业链参与方逐渐丰富▲▽□▷，受众群体广泛•◁☆★。卡牌以其多元类型和多样化的玩法吸引着全年龄段消费者★▲△，回溯发展历程◁◁，2017年后进入快速发展阶段CQ9电子游戏官方网站△…▷，产业链上下游融合发展▲▽◇◇。

　　近年来=◆◇=，集换式卡牌行业进入快速发展期◆▽△-，产业链参与方逐渐丰富▼▲，我们认为产业链融合发展有望进一步成熟▽=，未来行业市场规模仍有较高的发展前景☆-■■□○，同时在IP价值日益凸显的市场环境下=■，具备差异化IP储备和完善运营能力的版权方或具备竞争优势…◇…□。

　　我国卡牌行业起步较晚▼-◁，国内卡牌行业未来具备较大的增长空间△▲▼◇▼○，有望进一步融合发展☆…◆•□◁。涉及IP方•☆•△▷▲、制造发行方及销售交易方多个环节▽▽。

　　研报认为●■▽□•，在国内互联网成熟◆◇••、娱乐时间趋紧的背景下○■△▪，卡牌等兴趣消费赛道或现结构性增长机遇★=▼。这主要由于卡牌受众广★◆▷、群体年轻▷★△▷，价格门槛低◆•▪，受情绪价值驱动的消费模式易被撬动◆○△，且优质IP感召力强•◇-◇▷，▷◇☆“谷子文化★-”培育付费习惯•△。近年来有越来越多的IP资源方入场▲▲，完善了IP卡牌从开发到销售的链路▪★…▲-▲。同时▽-•★▽，由于卡牌兼具收藏□…■☆、社交◆◇■▷◇、投资•□▷▪…、竞技等属性△★△▷，其二手市场的交易活跃度上升▷▼CQ9电子游戏网站中金公司：卡牌，亦催化着行业热度▼=▽，未来随着卡牌二手交易规范评级与收藏体系的成熟□★••，卡牌市场或将进一步释放价值空间▽■☆■=□。具备差异化IP储备和完善运营能力的版权方或具备竞争优势■•▽■▼。